Apesar de ser o segundo maior produtor mundial de óleo de soja, depois da China, os Estados Unidos praticamente pararam de exportar o óleo vegetal há quase três anos em meio a preços altíssimos. No entanto, o cenário é completamente diferente em 2025, que começou com embarques de óleo de soja dos EUA quase recordes. Isso reflete uma redução nos preços, bem como a vantagem competitiva do óleo de soja em relação aos óleos vegetais rivais, mantendo os exportadores dos EUA no jogo.
Dados do Census Bureau publicados na quinta-feira revelaram exportações de óleo de soja dos EUA, abre uma nova abaem janeiro atingiu 212.714 toneladas métricas, o maior volume para qualquer mês desde janeiro de 2010 e o quarto maior volume já registrado para qualquer mês. Em comparação, as exportações de óleo de soja dos EUA no ano comercial de 2022-23 encerrado em 30 de setembro de 2023 totalizaram apenas 171.417 toneladas, o menor nível histórico.
A demanda de exportação de óleo de soja dos EUA tornou-se escassa depois que os preços globais atingiram máximas históricas no início de 2022. Isso foi parcialmente impulsionado pelas metas agressivas de combustível renovável dos EUA que, se implementadas, aumentariam drasticamente o uso doméstico de óleo de feijão. Mas esses planos não se concretizaram exatamente. As vendas de exportação de óleo de soja dos EUA aumentaram novamente em 2024, à medida que os preços caíram para mínimas de vários anos, principalmente no final do ano, quando o óleo de soja conquistou um raro desconto em relação ao óleo de palma.
O óleo de palma é o vegetal mais abundante, embora problemas de produção e políticas de biocombustíveis tenham restringido os suprimentos globais. Frutos de óleo de palma, caíram brevemente abaixo dos do óleo de soja no início deste ano, mas o óleo de feijão está mais barato novamente, o que justifica sua demanda global. A Índia, maior importadora mundial de óleo comestível, foi responsável por 20% das exportações de óleo de soja dos EUA nos primeiros quatro meses de 2024-25. Coreia do Sul, Colômbia e México combinados para outros 41% dos embarques.
O México é frequentemente um dos principais destinos do óleo de soja dos EUA, o que pode apresentar riscos aos exportadores caso as tarifas comerciais totais sejam retomadas em abril. O Canadá é um importador moderado de óleo de soja dos EUA, mas a maioria de suas exportações de óleo de canola são destinadas aos EUA. Sem uma resolução comercial entre Ottawa e Washington, menos óleo de canola canadense cruzando a fronteira dos EUA poderia aumentar a demanda doméstica de óleo de soja dos EUA, deixando menos espaço para exportações.
Fortes vendas – Em 27 de fevereiro, as vendas de exportação de óleo de soja dos EUA para 2024-25 totalizaram 764.000 toneladas, uma alta de 12 anos para a data. O Departamento de Agricultura dos EUA estima as exportações do ano inteiro em 726.000 toneladas. A demanda continua alta, já que pelo menos 40.000 toneladas de vendas de óleo de soja dos EUA foram contabilizadas esta semana entre duas vendas relâmpago separadas, o que pode pressionar o USDA a aumentar sua previsão na próxima semana.
As vendas totais de exportação de óleo de soja até agora representam incomuns 105% da perspectiva do USDA. A cobertura mais completa até esta data nos últimos anos foi entre 85% e 89% em 2020 e 2022. As exportações finais em ambos os anos foram significativamente maiores do que o USDA havia projetado em cada fevereiro.
Embora não igualem o feito de janeiro, os exportadores de óleo de soja dos EUA provavelmente movimentaram volumes acima da média em fevereiro. Até a semana passada, cerca de 69% de todas as reservas de óleo de soja dos EUA de 2024-25 foram enviadas, uma parcela relativamente normal. O ano de comercialização de maior sucesso dos exportadores de óleo de soja dos EUA na última década foi 2019-20, com 1,29 milhão de toneladas.
Imagem maior- Os Estados Unidos provavelmente serão o terceiro ou quarto maior fornecedor de óleo de soja em 2024-25, embora as remessas do maior exportador, a Argentina, devam ser oito vezes maiores que as dos EUA. A Argentina deve continuar dominando o mercado, já que os volumes recordes de processamento de soja, bem como os cortes de impostos de exportação, são grandes responsáveis por fortes embarques.
Do lado da demanda, a Índia pode precisar aumentar as compras de óleo vegetal nos próximos meses, já que importações abaixo da média esgotaram seus estoques. Deixando de lado a possível subestimação do USDA sobre as exportações de óleo de soja dos EUA em 2024-25, a agência estimou provisoriamente na semana passada que as exportações dos EUA em 2025-26 aumentariam cerca de 5% em relação ao ano, juntamente com um aumento de 2% na produção.
É claro que uma mudança repentina e inesperada na política de biocombustíveis dos EUA poderia jogar todos esses números pela janela. Mas, excluindo esse cenário, os Estados Unidos podem estar a caminho de superar as estimativas de exportação e continuar sendo uma fonte importante de óleo de soja, especialmente sem uma queda nos preços do óleo de palma.
